财新传媒
位置:博客 > 王争春 > 文章归档 > 2016年十一月
2016年11月23日 17:18

折现率选取体现投资水平和决策艺术

折现率选取体现投资水平和决策艺术

我国固定资产投资收益率、股票市盈率以及房屋投资收益率,名义上长期在维持2%左右。股票市盈率大约维持在40-60倍之间,换算成股票收益率为2%上下。而房屋租金与房价的比值也长期处于1.5-3%之间,投资收益也基本维持2%左右。股价指数在若干年一次的脉冲之后,底部总是持续的抬高。房地产价格持续大幅度上涨10多年,核心城市房价上涨已经不止10倍。在长期投资收益率2%的情况下仍能快速上涨,说明我国经济的折现率基本维持这一水平。它比执行利率在3%左右的银行一年定期存款收益要低,比基本无风险收益在4-5%的银行理财要低50%以上,更不要说与刚性兑付的8%以上的信托收益率相......

阅读全文>>