财新传媒
2015年11月11日 08:36

顺应经济转轨:房价必然也必须调整

急病来了,先救人再治疗,这是医之常述。房地产在2013年末达到顶点之后,开始自主调整,担心其下跌过快而使经济硬着陆,国家出台多项政策托住房地产市场下滑,这是治急之策。之后,之后呢?摘录一片2014年中发表在《上海证券报》上的文章,请读者细品之。

近几个月我国楼市正悄悄变化。部分二、三线城市的楼价大幅度下降促销,引起各方对房地产“拐点”的关注,对楼市看跌的增多。但也有业界大佬表示,这种降价并不意味着拐点的到来。更有嘴硬的大佬撰写长篇微博,对“拐点”论进行反驳。那么,房价到底会不会调整?调整幅度与影响有多大?这是值得观察的。尤其在结构调整和经济转轨不断强化的背景......

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2015年11月09日 20:11

房价拐点何时到来?

2013年10月房价达到顶点,2014年持续走跌,行至年中旨在托市的多重政策接连出台。在政策的承托下,即使北京房价除个别地方外,2015年10月北京房价仍没有达到13年10月的高点,全国房价更是仍遥遥欲坠,欲振乏力。何也? 

这是我2012年发表在《中国房地产报》的分析汇率和房价的关系的文章,现全文摘录,以飨读者。

从日本、德国的经验看,与升值到位相伴,房价也会出现一定程度的回落。汇率与房价的“拐点”何时到来?“拐点”到来之时,房价与汇率又是什么样的关系呢?

一、房价顶点早于货币顶点

让我们仍来看看日本和德国的前车之鉴。从日本房价与日......

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2015年10月27日 08:37

顺差和贬值何以并存?——十问人民币贬值(续)

四、巨额外汇储备能阻止人民币对美元汇率贬值吗?

“8.11”的人民币汇率机制改革,出乎意料的引起了人民币汇率大贬值,同时交易量猛增5-6倍。8月份,我国外汇储备净减少940亿美元;9月份,净减少430亿美元。有机构估计,8月份外资净流出金额在1200亿美元至1700亿美元之间,9月份外资净流出金额约在800-1000亿美元。其估算大致采用央行储备净减少额+商行外汇存款净减少额+经常贸易经流入额估算。不过,巨额的付出终于见到了成效,国庆节过后人民币兑美元汇率......

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2015年08月19日 11:09

人民币是真贬值还是真汇改?——十问人民币贬值(未完待续)

立秋刚过,重磅消息不断,目前人民币汇率贬值可高居第一。人民币出乎意料的连续三天贬值接近5%,至少300万亿元的人民币资产价格震动,引发全球金融市场动荡。成千上万篇的解读,加上央行连续三天的答记者问,搅动了市场上的“真信息”。有人说人民币进入贬值通道,有人认为汇率机制改革无需大惊小怪,也有人惊呼货币“战争”来了,也有人猜测是“人民币先生”的收官之作,欲竟未竟,终究需要迈出艰难一步。种种说法让人真假莫辩、无所适从。尽管已经过了热炒阶段,恐怕许多人心中疑团未解。经过持续观察和深思,特作十问,追问自己,也顺便解解疑团。

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2015年08月11日 11:06

金融3.0:这才是金融起飞的“风口”

金融3.0:这才是金融起飞的“风口”

谁是金融的“风口”呢?

处在“风口”上,“猪”都能飞起来,但是金融的互联网“风口”在哪呢?2013年余额宝快速崛起,短短半年时间吸收资金的规模超过5000亿元人民币,被传统金融业惊呼“狼来了”。2013年被称为互联网金融“元年”,P2P、股权众筹、宝宝类产品等作为互联网金融的代表,取得了突飞猛进的发展。......

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2015年07月24日 12:12

专家为何成为“砖家”?

专家为何成为“砖家”?

中国历来存在轻视专家的倾向,“五四”运动所倡导的就是“德先生”和“赛先生”,其意在弥补我国民主精神和科学精神的不足。但是这么多年过去了,“赛先生”依然没有登上我国文化传统的“大雅之堂”,而“德先生”千呼万唤更是不出来。

记得《大国崛起》中谈到,中国科学技术发展历史进程中存在许多怪现象,是很令国外经济学家迷惑的。许多技术的发明,其实在中国早就有的,我们不用提享名内外“四大发明”,也不要用提地动仪、测量术,单是我们的冶金技术,比如......

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2015年07月13日 10:13

互联网如何提升家庭投资收益?

“互联网+”创业潮风起云涌,给每个创业者带来了造富的机会和可能。互联网将一切资源和需求高效的连接在了一起,提升了财富的集聚程度和创造效率。那么,如何利用互联网为家庭资产配置和理财服务呢?换句话说,互联网如何提升家庭财富的收益呢?

一、我国金融财富的收益状况如何?

据相关统计估计,我国居民的金融财富大约在180万亿元人民币左右,其中80万亿元银行存款,年收益在0.35%-5%之间;15万亿元银行理财,年收益在4.5%-7%之间;15万亿元信托存款,年收益在8%-10%之间;货币基金大约5万亿元,年收益在4%-7%之间。获得市场收益的,民间借贷大约5万亿元,年收益在13%-30%,有些甚至更高;股票基金......

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2015年06月17日 21:32

国企改革出路何在?

从承包责任制到建立现代企业制度,国有企业改革始终没能走出治理结构和产权改革的“困局”,到2005年引致改革反思“浪潮”,对国有企业改革的怀疑引发了对改革方向的争议。国企改制上市没能改变“一股独大”和“国家金股”的局面,即使政府持有一股股权,也会理直气壮地任命干部。从而国企领导人仍然是干部而不是经营管理层,企业运作也是略为变异的政府运作方式,而非市场化的干部选拔任用机制和经营管理机制。因而,国有企业始终也没能走出不断加强垄断或扩充资本,从盈利到亏损的循环。

目前,国有企业混合所有制改革再次被提上日程,既是适应市场化发展的需要,也是国企陷入亏损而不能自......

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2015年06月10日 21:59

价值链分工:人民币国际化前景如何?

当前,人民币国际化成为国家追求的目标,人民币正在快速国际化过程之中,成为了专家学者乃至社会各界研讨的热点之一。人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。自2009年启动跨境贸易人民币结算试点以来,人民币离岸市场的持续迅速发展。2013年12月,环球银行金融电信协会(SWIFT)发布的报告显示,2013年10月开始人民币已取代欧元,成为第二大常用的国际贸易融资货币,仅次于美元。2014年约20%的中国对外贸易、30%的外商直接投资,以及16%的对外直......

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2015年06月04日 10:28

深圳楼市:新经济PK旧模式?

2015年6月1日,中国指数研究院发布“百城房价”数据,5月份成为全国100个城市房地产市场的拐点。数据显示:5月份100个城市的新建住宅均价环比由跌转涨,房价上涨城市增至48个。房地产市场和如火如荼的股市遥相呼应,房价也快速转暖。

尤其应为关注的是北上广深,这四大一线城市新建商品住宅量价齐升。 5月份4个城市住房成交量环比增幅分别为3.1%、4.6%、16.9%和48.2%;成交均价环比增幅分别为0.18%、2.32%、2.68%、0.15%。深圳房价......

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2015年05月25日 12:02

警惕大鳄的绞杀

牛市的步伐仍在继续,短短三个月的时间,“神创板”指数突破3600点,上涨一倍有余,原来怀疑“神创板”的人不再怀疑,乐观的人越来越多。财经作家吴晓波已经看不懂了,提笔写了一篇《疯了》,却被多位股市大佬猛力批驳。这些大佬认为,不是股市疯了,而是吴晓波过时了,理解不了新经济了。

人们开始寻找创业板之所以成为“神创板”的理由。有人认为这是经济转型的召唤,新经济的前途不可限量;有人则认为创业板是新常态下全民做天使投资人的结果,作为天使投资人没有人会与项目谈市盈率,他们要的就是市梦率;当然,最......

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2015年05月11日 21:22

宽政策下房价仍可能摇摇欲坠

5月10日,中国人民银行决定再次降低人民币存贷款基准利率0.25个百分点,一年期存贷款基准利率分别为2.25%和5.1%。同时,存款利率上限放宽至1.5倍,一年期存款最高利率水平可达到3.375%,高于上次调息之后1.3倍上限3.25%的利率水平,利率市场化改革更进一步。如何看待这次降息呢?

首先,物价水平持续保持较低水平,通货紧缩趋势没有缓解。这次降息发生在统计局发布4月份物价水平和人民银行发布一季度货币政策执行报告之后,和......

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2015年04月27日 10:14

“股牛”好处:留住改革的时间和空间

周末,财政部部长楼继伟谈到,中国陷入“中等收入陷阱”的概率在50%以上,引起了网络的极大关注和热议。而如何避免,他给出了五项改革措施。但是落实他提出的改革措施,需要耗费很长的时间,而且改革阻力重重,要求决策层必须具有“破釜沉舟”的勇气。而目前所急需的,就是留住改革的空间和时间,积蓄改革的热情和能量,股票市场则需挺身而出,担当历史重任。

自2014年11月启动以来,经过半年的突飞猛进,我国股票市场刚刚突破4500点关口,距离历史高点还有很......

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2015年04月22日 09:58

政策角力股市:“狂牛”能否变“长牛”?

2015年4月20日,应该是中国股票市场可以载入史册的日子,这一天大盘全天巨震百余点,多空激战,仅上海证券交易所的成交量就突破了11400万亿元人民币,天量成交刷新历史纪录,致使现有的SHOW2003行情文件停摆。

全天沪市成交金额11476.01亿元,深市成交额6549.7亿元,两市合计成交金额为18025.7亿元,相比上一交易日的15301.3亿元大幅放量,并刷新历史纪录。天量的成交,没有导致股票价格的进一步提升。经过百余点的巨幅震荡,多方退守,“狂牛”终显疲态,暂作停歇。

截至收盘,沪指报收4217.08点,下跌70.22点,跌幅1.64%;深成指报收13871.60点,下跌277.74点,跌幅1.96%;中小板指报8214.04点,下跌228.17点......

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2015年04月18日 22:35

证监会:周末政策风趣解读

1、斗牛版:中国股市就是一场斗牛表演,牛累了撩搔几下,牛疯了给几拳想让其停顿一下,还时刻担心出拳太重,把牛给打死了。心知自己的身价比不上老板这头牛阿!

2、赌博版:赌博协会看到部分村民聚到村头聚众赌博去了,很是捉急,于是向赌场老板发话:一是赶紧停止场外赌博,较进屋来玩;二是继续提供赌博服务,但要好好借,慢慢借,严禁向外人借;三是严禁成伞借钱,穿雨衣的没事;四是增加赌博品种,提高情绪;五是对输的较大的客户做好安抚工作,劝离工作,严禁闹事。

3、思春版:证监会就像思春的少女,怕他乱来,更怕他不来!

4、阿妈版:证监会妈妈的女儿30了,怕她找不到男朋友,又担心男朋友一步到位。一看就女......

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2015年04月17日 12:35

投资收益:复合增长率多少才合适?

如何评价投资收益是一个难题。有人认为是通货膨胀率,他们认为只有货币能够保持原有的购买能力,不贬值,那么这个投资收益的目的就达到了,所以可以用平均通货膨胀率来评价投资收益率。也有人认为是市场平均利率,他们认为只要投资收益率能够达到市场平均利率水平,那么其投资收益率也就可以接受了。还有人认为能够赶上GDP增长率即可,表明我们分享了经济增长的好处。等等,不一而论。这些说法都有一定的道理,但是都没有理解投资收益率的本质,也没有人能够说明投资的量价原理。

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2015年04月14日 22:21

一季度金融数据:预示什么经济问题?

2015年4月14日下午4点,中国人民银行官方网站挂出一季度金融数据,霎时成为媒体关注的焦点。一季度金融数据有什么特点呢?如何与从中预判未来的经济运行情况呢?我们尝试作一分析。

(一)货币增长艰难,流动性减弱。一季度金融数据显示:3月末,广义货币(M2)余额127.53万亿元,同比增长11.6%,增速分别比上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点;狭义货币(M1)余额33......

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2015年04月10日 15:07

买房还是买股?

辛辛苦苦,终于攒够了首付款,本来准备买房子,可是看看现在的经济与房价形势,进一步下滑的态势十分明显,而股票市场却欣欣向荣,不断有人高呼上证指数能到5000点,甚至有人说超过上次高点6124根本不成问题,卖房子炒股的鼓噪再次响起。买房子还是炒股票,在刚刚攒够首付款人们心里摇起了拨浪鼓。在此,笔者意欲分析买房子或买股票的势或取向。

毋庸置疑,股票具有强烈上涨之势。近期股市持续创出新高,从2500点起步,短短5个月时间,已经突破3800点。在股市火热的号召下,吸引新股民不断涌入。3月23日-27日,沪深两市新增股票账户166.93万户,相比前一周的113.92万股暴增46.53%。其中,A股新增开户......

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2015年03月31日 21:58

地产新政:顺势而为的松绑

房价傻涨的时候,房地产调控政策年年出台,一次又一次欲束缚市场的手脚,换来的却是一次又一次观望与暴涨的轮回。最后不得已的限购,终于让房地产市场在反向激励的暴涨中达到了“高处不胜寒的地步”。倔强的牛头终于变成了熊样,历经四次央行超预期政策(一次专项、两次降息、一次降准)的刺激,只是带来脉冲式的一震,全国房地产市场熊路更漫。2015年1-2月商品房成交量更是大幅下降16.8%。

这次营业税和房贷政策调整,确实有点超出预期,在决策层心理推测,也许是......

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2015年03月30日 21:45

地产新政:“三箭齐发”,这是在干吗?

三月末,繁花正盛,绿意一片。股市接连攻克3600、3700大关,牛气直冲3800,3月30日收盘报收3786,涨2.59%。号角仍不断在吹,某报发文称《A股不怕经济下行压力,牛市含金量提高》。股市暖风阵阵!

房地产市场也是“暖意”(xin han)阵阵。本日五点,中国央行网站挂出消息,降低二套房贷首付比率和执行利率;财政部网站同时挂出调整营业税政策,征税期限由5年压缩为2年;加上上周住建部、国土部土地结构优化政策,真可谓三箭齐发。政策风暖,但背心发凉。我们不禁要问:怎......

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