如何评价投资收益是一个难题。有人认为是通货膨胀率，他们认为只有货币能够保持原有的购买能力，不贬值，那么这个投资收益的目的就达到了，所以可以用平均通货膨胀率来评价投资收益率。也有人认为是市场平均利率，他们认为只要投资收益率能够达到市场平均利率水平，那么其投资收益率也就可以接受了。还有人认为能够赶上GDP增长率即可，表明我们分享了经济增长的好处。等等，不一而论。这些说法都有一定的道理，但是都没有理解投资...

2015年4月14日下午4点，中国人民银行官方网站挂出一季度金融数据，霎时成为媒体关注的焦点。一季度金融数据有什么特点呢？如何与从中预判未来的经济运行情况呢？我们尝试作一分析。

（一）货币增长艰难，流动性减弱。一季度金融数据显示：3月末，广义货币(M2)余额127.53万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点；狭义货币(M1)余额33.72万亿元，同比增长2.9%，增速分别比上月末和去年末低2.7个和0...

    辛辛苦苦，终于攒够了首付款，本来准备买房子，可是看看现在的经济与房价形势，进一步下滑的态势十分明显，而股票市场却欣欣向荣，不断有人高呼上证指数能到5000点，甚至有人说超过上次高点6124根本不成问题，卖房子炒股的鼓噪再次响起。买房子还是炒股票，在刚刚攒够首付款人们心里摇起了拨浪鼓。在此，笔者意欲分析买房子或买股票的势或取向。

   毋庸置疑，股票具有强烈上涨之势。近期股市持续创出新高，从2500点起步，短...

房价傻涨的时候，房地产调控政策年年出台，一次又一次欲束缚市场的手脚，换来的却是一次又一次观望与暴涨的轮回。最后不得已的限购，终于让房地产市场在反向激励的暴涨中达到了“高处不胜寒的地步”。倔强的牛头终于变成了熊样，历经四次央行超预期政策(一次专项、两次降息、一次降准)的刺激，只是带来脉冲式的一震，全国房地产市场熊路更漫。2015年1-2月商品房成交量更是大幅下降16.8%。

这次营业税和房贷政策调整，确实有点超...

三月末，繁花正盛，绿意一片。股市接连攻克3600、3700大关，牛气直冲3800，3月30日收盘报收3786，涨2.59%。号角仍不断在吹，某报发文称《A股不怕经济下行压力，牛市含金量提高》。股市暖风阵阵！

房地产市场也是“暖意”（xin han）阵阵。本日五点，中国央行网站挂出消息，降低二套房贷首付比率和执行利率；财政部网站同时挂出调整营业税政策，征税期限由5年压缩为2年；加上上周住建部、国土部土地结构优化政策，真可谓三箭齐发...

2014年，金融管理部门出台了多项金融管理政策和措施，对金融机构经营产生重大影响，并导致金融市场运行的变化。主要有以下几项：

一是《商业银行流动性风险管理办法》出台，要求商业银行建立流动性风险管理体系。随着商业银行流动性风险管理制度的建立及监管部门监管考核的完善，银行类金融机构的流动性状况得到逐步改善，资产负债流动性加强,期限错配受到抑制。从流动性监管指标看，流动性比例有所上升，流动性缺口缩小，流...

当前金融及财税形势
        ——金融视角下的房地产市场

一、金融与房地产

一个本质：特殊的经济资源，所有人类活动和财富的载体；

三大属性、十大职能：

生产属性：作业职能、载体职能、渠道职能；

消费属性：生活必需品、普通消费品、奢侈品；

金融属性：储蓄职能、投资职能、投机职能、融资职能。

金融属性

金融属性：财富配置、投融资手段

储蓄职能：保值增值的手段；

投资职能：用房价租金...

   进入中等收入国家行列之后，我国经济面临前所未有的挑战，不仅资源环境、文化生活、科技教育等需要改善和提高，还面临运行机制、增长动力、人口结构、国际经济局势等方面的挑战和制约。为了发挥基础素质提升、基础设施不断完善、资本得到积累等优势，激发网络经济、新型城镇化等新增长点。国家提出了“大众创业,万众创新”的号召，如何激励大众创业，万众创新，当然不是靠当权者的口号，需要靠改革的意志和决心，更需要靠措施得...

2月28日，人民银行再次下调存贷款利率0.25个百分点，并将存款利率的上浮区间调整为1.3倍，利率市场化在进一步。三个月之内，央行已经一次降准两次降息，难道还不是宽松的货币政策吗？有人说不是。不过，我们先按下不表，单说说其影响吧。

一、利率市场化快速推进，商业银行差别化经营逐渐形成
   （一）存款利率差别化将逐步形成。商业银行相关人员反映，存款利率上限扩大为基准利率的1.3倍。如果各家银行对存款都采取上浮利...

   那一天，不是周五；那一天，人民币对美元汇率打开了跌停，略微升值；那一天，股市先扬后抑，下午盘不断下挫；黄金波澜不惊，小幅震荡。在没有任何征兆下，降准政策突然来临。是不是预示着中国央行加入了“放水”大军？

    央行降准有什么特点？

    2月4日，18点21分，央行网站挂出降准通知：中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而惊闻这一切，当天新加坡A股期货新华富士A50指...

（一）中小企业财务不规范、信息不充分。多数有融资需求的中小企业，由于人手少、业务压力大、财务专业人员多处于兼职状态，没有精力了解融资信息。即使接触到金融机构，也会因为财务报表不规范，给企业融资增加困难。

（二）传统信贷产品尚未不能适应企业的需求。从贷款品种来看，长期权益资本信贷供给严重缺乏，绝大多数高新技术企业获得的银行贷款期限多为1-3年，但实际上这类企业最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权...

中国经济进入新常态，正处于经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期“三期”叠加阶段，经济发展转轨压力与日俱增。在国际上，美国已经退出量化宽松货币政策，货币政策操作即将正常化。而欧洲、日本、澳大利亚等国家经济不见起色，货币政策却反其道而行之，采取了宽松的货币政策。

在中国经济进入新常态、强势美元回归、国际货币政策分化的情况下，中国的货币政策面临多重考验。作为亚州多年的首富李嘉诚，从去年起就开...

2013年下半年开始，在美国退出量化宽松货币政策的冲击下，我国市场利率维持较高水平、流动性紧张不是冲击银行体系、货币增速持续回落。同时，人民币汇率趋向均衡水平，2014年是世界第二强势货币，美国退出量宽政策致以及货币政策正常化预期，当前使人民币面临贬值压力，不过由于我国外汇储备充裕，相信在一定时间内能维持人民币汇率基本稳定。

由于美元是国际本位货币，美国货币政策正常化的冲击，实质是国际流动性不断收缩的过...

2014年11月21日至2015年1月6日，靠着“大象巨龙”一飞冲天，中国股市从2400点左右摸高到3400点附近，用时仅一个半月。之后，便开始了持续的调整至今，将近一个月的时间。这一段时间里，国际金融市场风起云涌，加拿大、俄罗斯等国家先后降息，瑞士法郎对欧元取消上限限制，欧央行终于宣布实行量宽政策，欧元汇率大幅下挫。受此影响，人民币汇率连续多天出现对中间价的跌停走势。国内监管机构检查两融业务受到广泛关注，股票市场上周...

强势美元具有坚实的经济基础。在居民消费和投资复苏的带动下，美国宏观经济持续向好，资本市场屡创新高，房地产市场高位复苏，工业升级再造效果明显，美国的量化宽松政策已经退出，强势美元随之出现。但是强势美元也受到了国内因素和国外因素的一些挑战。

一是美国宏观经济指标稳步向好。在货币政策、财政政策和产业政策的扶持下，技术创新和市场力量主导了美国金融危机的经济模式和产业链条重塑，美国经济增长不断向好发展...

国发43号文件要求清理政府债务，县域经济模式走不下去了。这一问题折射了什么？值得我们思考。本想用和时代更贴近一点的题目“县域经济模式破产”，但由于题目太扎眼，又担心造成某些人士的误解，所以使用了更本质化一点的题目。其实，说“经济学的缺憾”也不准确，更准确的应该是“经济学人的缺憾”。

经济学的思维

经济学在社会学领域被称为“皇冠上的明珠”，因为在社会学领域，只有经济学可以数理化，最接近于自然科学的...

当前，国际原油价格已跌至50美元/桶以下，半年时间下跌超过50%，用油价崩盘来形容一点也不为过。关于油价崩盘的原因，众说纷纭：有人认为是意在打击俄罗斯，有人认为意在挤垮页岩气生产，也有人认为供过于求……对油价下跌的内在原因可能一时难以搞清楚，不过，我们可以顺藤摸瓜，先分析油价下跌对谁有利或有弊，然后再来探讨油价下跌的原因及未来趋势。

　　受益国VS受损国

　　简单看，油价崩盘使耗油大国受益，产油大国受到...

根据土地管理法规定，我国土地产权分为全民土地所有制和集体土地所有制，全民所有制即国家所有制由国务院代表国家行使所有权，农民集体所有的土地依法属于村农民集体所有，其所有权归村集体经济组织或者村民委员会行使。但是国家所有权和集体所有权的内涵并不一致，集体所有制土地的处置权力被严格限制了。

这就产生了第一个矛盾：国有土地权属和集体土地权属内涵不一致。

除了所有权制度以外，我国还实行土地用途管理制度和耕...

中小企业资产少、风险高，根据风险受益原则，融资难融资贵应该是客观存在的。之所以成为问题，必然有其特殊的原因，而不能从风险收益原则来解释问题，可见中小企业融资难融资贵的原因是错综复杂的。此外，融资难、融资贵也是两个不同层面的问题：融资难是指资金的可得性不足，融资贵则指资金成本较高，既可指资金成本高于应有的水平，也可指资金成本超出了企业的负担能力。前者主要是融资难造成的，后者也可能是资金利率总体水平较...

 尽管在土地问题上存在着种种矛盾，但这些矛盾和冲突并没有阻碍农村土地市场的形成和发展。在我国土地法律法规具有多重矛盾的背景下，由于市场经济和工商业的快速发展，集体用地“流转”市场像小草一样在夹缝中依然茁壮成长。影响最大、发展最快的当然非“小产权”房市场莫属，其他土地使用权市场也在私下悄然进行，只不过没有这么招摇罢了。

  我国实行严格的耕地保护、建设用地等土地用途管理制度。如果农用地转为经营性用地，...